16 сентября 2020 года была опубликована версия законопроекта Европейской комиссии (ЕК) о рынках криптоактивов (MiCA)¹. Это предложение направлено на создание нормативно-правовой базы, обеспечивающей рынок криптоактивов, традиционную токенизацию финансовых активов и использование технологии распределенного реестра (DLT) в секторе финансовых услуг.

Помимо MiCA, ЕС рассматривает возможность внесения поправок в существующее законодательство, в частности, для стейблкоинов необходимо рассмотреть индивидуальную законодательную базу, а также возможное регулирования в рамках существующей Директивы об электронных деньгах (EMD)².

Отсутствие нормативно-правовой базы ЕС по криптоактивам привело к тому, что некоторые государства-члены создали свои собственные политики, что только увеличивает юридическую неопределенность и может создавать противоречащие друг другу законы.

ЕС рекомендует общую структуру для создания среды, которая приветствует развитие трансграничного бизнеса, гармонизируя требования к криптоактивам в ЕС. В частности, рекомендуется немедленно создать полностью гармонизированный свод правил для эмитентов и поставщиков услуг и уменьшить фрагментацию рынка, которая, возможно, уже началась.

Четыре основные цели MiCA - это правовая определенность, поддержка инноваций, защита потребителей и инвестиций, целостность рынка и финансовая стабильность.

Наши комментарии и интересные моменты:

• MiCA различает три подкатегории криптоактивов, подлежащих регулированию. Разделение - это, по сути, криптовалюты с полезными токенами, сложные стейблкоины, привязанные к активам, и простые стейблкоины в одной валюте.
• Токены, на которые ссылаются активы, будут подлежать надзору со стороны регулирующих органов страны, за исключением случаев их большого масштаба, и в этом случае ЕС требует надзора со стороны Европейского банковского управления (EBA).
• Для более простых стейблкоинов MiCA признает, что эти типы имеют схожие функции с электронными деньгами (как определено в EMD) и имеют схожие цели, поскольку оба «являются электронными суррогатами монет и банкнот». Законодательство направлено на приведение этих стейблкоинов в соответствие с правилами электронных денег.
• Эмитенты определяются как «любое лицо, предлагающее криптоактивы третьим лицам». Они должны быть созданы как юридические лица и действовать честно, справедливо и профессионально.
• Эмитенты должны опубликовать официальный документ, содержащий раскрываемую информацию, до начала публичного предложения или торговли криптоактивами в ЕС. Раскрываемая информация должна включать такие детали, как общая информация об эмитенте, предложение или торговля криптоактивами, соответствующие права и обязанности, а также используемая базовая технология. Документ и маркетинговые сообщения должны быть представлены в регулирующий орган страны регистрации. Органу не нужно проверять технический документ, но он «будет иметь право приостановить или запретить предложение», если он не соответствует требованиям MiCA.
• Эмитенты освобождаются от этого обязательства, если в течение 12 месяцев общая сумма вознаграждения за предложение криптоактивов составляет менее 1 миллиона евро. Для эмитентов стейблкоинов, до 5 миллионов евро, разрешение от компетентного органа, не нужно.
• Поставщики услуг криптоактивов определяются как «любое лицо, которое предоставляет любые услуги криптоактивов на профессиональной основе». Услуги включают обмен криптоактивов на фиатные валюты или другие криптоактивы, обеспечение их администрирования и хранения или управление торговой платформой.
• ESMA рекомендуется создать реестр всех поставщиков услуг криптоактивов, чтобы показать, какие организации уполномочены предоставлять эти услуги на едином рынке.
• Криптоактивы, которые предлагаются бесплатно, предлагаются только квалифицированным инвесторам или предлагаются только небольшому количеству людей в каждом государстве-члене, рекомендуется освобождать от MiCA.

Кроме этого MiCA определяет криптоактивы и DLT как «максимально широкое, чтобы охватить все типы криптоактивов», входящие в его объем. Например, виртуальные активы также будут считаться криптоактивами. Есть надежда, что регулирование будет «ориентировано на будущее» и будет идти в ногу с технологиями и инновациями.

¹Законопроект Европейской комиссии (ЕК) о рынках криптоактивов (MiCA)

²Директива об электронных деньгах (EMD)

За дополнительной информацией обращайтесь к нашим консультантам